09-02-2006 Bancos, Burbuja Inmobiliaria, Internacional

09-02-2006 EFE
El Banco Central Europeo advierte de los riesgos de sobrevaloración de la vivienda en varios países, entre ellos España

El banco emisor avisa también de que el crecimiento del crédito en la zona euro sigue siendo intenso. El Banco Central Europeo (BCE) advirtió de los riegos de sobrevaloración que tienen los precios de la vivienda en algunos países de la zona euro actualmente. En un extenso artículo sobre los precios de la vivienda en la zona euro de su boletín mensual de febrero, publicado hoy, el BCE hace hincapié en que “la situación actual en el mercado inmobiliario de la zona euro está sujeta a numerosos riesgos”. Añade que “algunas regiones de la zona euro pueden haber experimentado una evolución de los precios de la propiedad residencial insostenible”. Este hecho exige una vigilancia continua, sobre todo en los casos en los que el dinamismo de los precios de la vivienda ha estado acompañado de un fuerte incremento de las hipotecas.

Por ejemplo, el BCE señala que el crecimiento de los mercados de la propiedad residencial ha sido boyante en países como España, Francia e Italia, mientras que en Alemania los precios han bajado ligeramente.

Los datos disponibles del cuarto trimestre de 2005 indican que el crecimiento de los precios de la vivienda sigue siendo fuerte en España, Francia e Irlanda, pero más moderado que en 2004.

En Holanda y Portugal, los precios inmobiliarios mantienen la tendencia moderada observada recientemente.

Según el BCE, la tasa de crecimiento anual de los precios de la propiedad residencial en la zona euro fue del 7,7 por ciento en la primera mitad de 2005. No obstante, desde una perspectiva histórica la actual tasa real de crecimiento de los precios inmobiliarios no es muy elevada en comparación con la observada en otros auges de este mercado en el pasado, a finales de los años 80 o principios de los 90.

El banco europeo añade que “los precios de propiedad residencial del área euro han sido relativamente dinámicos en los últimos cinco años”. Apunta que “la fuerte demanda de viviendas ha estado relacionada, en parte, con la bajada de los tipos de interés, que en muchos países acompañó la introducción de la moneda única” y con factores demográficos como el flujo de inmigrantes, en el caso de España, Irlanda e Italia, que ha disparado la demanda.

El BCE advierte también de que el crecimiento del crédito en la zona euro sigue siendo intenso, sobre todo las hipotecas, por lo que tendrá una actitud vigilante para garantizar la estabilidad de precios. El banco europeo recoge también en el boletín que “la tasa de crecimiento interanual de los préstamos concedidos al sector privado se ha incrementado adicionalmente”, sobre todo “el endeudamiento hipotecario”. “El fuerte crecimiento monetario y del crédito en un entorno ya de amplia liquidez en la zona del euro apunta riesgos para la estabilidad de precios a medio y a largo plazo”, según el BCE.

La tasa de crecimiento interanual de la masa monetaria en circulación en el área del euro se moderó nuevamente en diciembre aunque se mantiene elevada por “el estímulo que supone el reducido nivel actual de los tipos de interés”.

Las evoluciones de los precios de la propiedad son un importante factor subyacente en las decisiones de política monetaria con el fin de mantener la estabilidad de precios en la zona euro a medio plazo.

El BCE mantuvo la semana pasada el precio del dinero en el 2,25 por ciento para todos los países que comparten el euro, si bien los mercados financieros prevén que lo suba en marzo en un 0,25 por ciento, hasta el 2,50 por ciento, para frenar estas presiones inflacionistas. El banco europeo destaca que, a su vez, la subida de la demanda de viviendas ha sido seguida sólo “de un aumento gradual de la oferta”.