09-01-2006 Burbuja Inmobiliaria, Informes, Noticias Vivienda

09-01-2006 ABC
Caruana advierte de que las viviendas están sobrevaloradas entre un 24 y un 35%

El gobernador del Banco de España descarta que las entidades financieras vayan a tener problemas, pero sí existen riesgos para un «sector de familias vulnerables». El gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, considera que el precio de las viviendas está sobrevalorado entre un 24 y un 35% y advierte de que hay un sector de familias vulnerables que pueden tener problemas como consecuencia de la subida de los tipos de interés. Caruana, que dejará el cargo el próximo junio, lanza esta advertencia en un Documento del Banco de España titulado «Política Monetaria, Estabilidad Financiera y Precios de los Activos», que incluye un apartado dedicado íntegramente al «Boom del mercado de la vivienda en España».

El documento del que es autor Caruana, al que tuvo acceso Servimedia, sostiene que los precios de las viviendas sufrieron una corrección a la baja en el primer lustro de los años 90, pero que ha sido «más que contrarrestado por el fuerte crecimiento registrado desde entonces, de manera que en 2004 estaban por encima de su nivel de equilibrio a largo plazo por una cantidad situada entre un 24 y un 35%, dependiendo del modelo que se emplee».

Riesgo de corrección brusca

Asimismo, precisa que «la experiencia muestra que las correcciones en los precios de la vivienda han tendido a ser suaves», para advertir a continuación de que, «sin embargo, cuanto más duren las elevadas tasas actuales en la inflación de la vivienda, mayor es el riesgo de una brusca o desordenada corrección en el futuro».

Desde el punto de vista de la estabilidad del sistema financiero, Caruana subraya que la vivienda es la garantía de la tercera parte de los créditos bancarios. Pero se muestra convencido de que los altos niveles de solvencia de las entidades y el hecho de que muchos préstamos hipotecarios estén concedidos a tipos variables reducen «las perspectivas de que una caída significativa del precio de la vivienda tenga un fuerte impacto en el funcionamiento el sector bancario español».

Más matizado es el optimismo de Caruana respecto a los clientes de los bancos. A este respecto, el gobernador recuerda que el nivel de endeudamiento sobre la renta disponible de las familias se ha duplicado entre mediados de los 90 y el año 2004, hasta superar el 100%, principalmente como consecuencia de la solicitud de préstamos para la compra de viviendas.

El ahorro familiar casi en tasa cero

Como consecuencia, el nivel de ahorro familiar, después de pagar los intereses de la deuda, ha caído hasta rozar la tasa cero. Además, avisa que las grandes macrocifras «ocultan la situación de los hogares más vulnerables», cuyo nivel de deuda es ya demasiado elevado en relación a sus ingresos.

Por ello, explica que «no debe despreciarse el riesgo de que un sustancial incremento en los tipos (acompañado de una corrección en los precios de la vivienda) tenga un impacto negativo en el consumo de las familias».

En conclusión, Caruana señala que tanto el crecimiento de los créditos como el de los precios de las viviendas «no puede sostenerse indefinidamente en el futuro, y en algún momento, debe haber una corrección, con mayor probabilidad en el ritmo de crecimiento», ya que los riesgos para las familias serán «más altos cuanto más tarde el mercado en hacer la corrección».

Sitio Web Banco de España: www.bde.es

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